Аналитики Deutsche Bank рекомендуют покупать алюминий в краткосрочном периоде

Наряду с энергетикой, цены на промышленные металлы наиболее уязвимы в периоды нестабильности на финансовых рынках. По оценкам специалистов Deutsche Bank, медь по-прежнему торгуется со значительной премией к предельным издержкам производства. Аналитики полагают, что если риск дефляции увеличится, то премия может упасть с 135% до 120%, что послужит индикатором цен на медь в районе 8000 долл./т.

В долгосрочном периоде аналитики рассматривают медианное значение прошлых ценовых данных, долгосрочные дополнительные издержки, а также стимулирующее ценообразование. По оценкам специалистов, алюминий и цинк торгуются с дисконтом к их справедливой стоимости.

Учитывая недавний рост индекса VIX, аналитики оценили поведение цен на промышленные металлы в условиях роста индекса VIX выше 40 пунктов. Эксперты обнаружили, что недавняя коррекция в ценах на промышленные металлы коррелирует с данными за прошлые периоды, что указывает на правильное ценообразование в секторе. Однако если индекс продолжит расти, промышленные металлы понесут дальнейшие потери.

Принимая во внимание угрозу рецессии в США и замедление глобального экономического роста до 2,5%, эксперты провели анализ поведения цен на промышленные металлы в периоды рецессии: 1980, 1981-82 и 2001г. Аналитики обнаружили, что недавняя коррекция коррелирует со средним снижением цен с пика на фондовом рынке до начала рецессии. Однако если индекс S&P 500 продолжит терпеть убытки, риск снижения цен в промышленном секторе составляет 12-14%.

По оценкам экспертов, вероятность входа США в стадию рецессии составляет 40%. Тем не менее, решение ФРС сохранить неизменной текущую политику может оказать поддержку ценам на промышленные металлы в среднесрочном периоде.

Аналитики также полагают, что снижение цен на промышленные металлы приведет к открытию арбитражного окна между биржами Лондона и Шанхая, что приведет к импорту металлов, и в частности меди, в Китай.

В краткосрочном периоде аналитики Deutsche Bank рекомендуют покупать алюминий. Во-первых, в условиях неприятия риска, алюминий, как правило, торгуется лучше рынка. Во-вторых, риски снижения цен на алюминий ограничены тем, что текущие цены на металл находятся на близком уровне к предельным издержкам производства.